
[1] 如无特别说明,本文数据均截至2018年7月6日。1.2 预计A股非金融PE(TTM)不会跌破05年熊市20x估值底预计当前名义GDP回落幅度明显小于11年,与05年情况大体相当,盈利持续性则优于11年和05年,预计估值不会跌破05年熊市20x估值底。盈利是否具有可持续性是估值能否维持在当前水平的核心决定因素。当前经济增长有一定韧性,预计名义GDP增速有所回落但幅度会明显小于11年,与05年情况大体相当,但供给侧改革后产能过剩已基本出清,当前盈利可持续性更强。11年估值底时期利率水平3.4%,与当前相差不大, 05年利率快速下降,至05年7月进入年内估值次低点,彼时利率水平也为3.4%,与当前相差不大。利率差异不大的情况下,盈利增速变化是决定估值水平的核心因素。因此05年实际GDP虽然加速,但因04年经济过热时国家出台了较为严厉的宏观调控措施,投资和通胀快速下行,名义GDP增速从04Q3的18.6%回落到05Q3的14.8%,一年内下降超4个百分点,回落幅度较大;09-10年四万亿投资落地后,11年则开始进入长达数年的产能过剩阶段,名义GDP和实际GDP增速在11Q4断崖式下滑,名义GDP增速从11Q3的19.5%降至12Q3的9.2%,一年内下降超10个百分点。当前实际GDP和名义GDP增速均有韧性,虽然会有所回落,但当前已度过产能过剩拐点,预计名义GDP回落幅度小于05年和11年,当前盈利具有可持续性。
最后,抗击疫情最坚定的力量:国家队(社保、养老金、中央汇金等),均以长期投资为主,且在市场异常波动情况下,大概率是只买不卖的力量之一。就在开盘前夕,证监会曾表态,对于开市后A股市场可能出现的异动,有关部门将保持高度警惕,坚持底线思维,出台和研究对冲工具,缓解市场恐慌情绪。
伊普不光将荒诞的片段变成了现实,而且还创立了国际象棋拳击手的管理机构—世界象棋拳击组织WCBO,自己担任该组织的总裁,希望能将这项打破了次元壁的神奇运动推广到更多的地方,使之成为一项国际公认的运动。国际象棋拳击赛有着简单到略显粗暴的规则,要么在拳台上梨花暴雨击倒对手,要么在棋盘上走自己的路让对手无路可走。比赛以梅花间竹的方式,共分为11个回合,其中象棋赛有6个回合,剩余的5个回合为拳击赛。如果双方在两个战场上实力相当,则最后将按照拳击点数来判断输赢。
最新数据显示,美国18个制造业行业仅有8个出现增长,其中家具、木制品、食品和电脑行业增长最快,而包括印刷、服装和电气设备行业在内的8个行业则依然深陷萎缩。此外,3日公布的另一份报告显示,美国企业正在削减资本投资,去年12月,包括工厂、酒店和写字楼在内的非住宅类私人建筑支出环比下降1.8%,为去年4月以来最大降幅。
统计数据显示,自去年6月30日至今年6月30日,新西兰共有685人自杀,即每10万人有13.93人自杀,比上一年度增加1%,是自2007至2008年度开始统计自杀率以来的最高水平。新西兰年轻人的自杀问题尤其值得重视。过去一年,15岁至19岁年龄段有73人自杀,远高于上一年度的53人。
防范债务风险,发改委支招地方政府对于重资产、收益周期长的基建项目而言,官方在这一轮补短板加力过程中高度重视防控风险。《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》除明确了铁路、水运、水利、机场、民生等重点领域加强基建补短板任务,同时也格外注意防范化解地方政府隐性债务风险和金融风险。